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“當(dāng)前，我國(guó)醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)仍處于增速調(diào)整期，回穩(wěn)勢(shì)頭顯現(xiàn)。隨著各項(xiàng)宏觀政策協(xié)同發(fā)力，醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)，預(yù)測(cè)2025年將加快構(gòu)建醫(yī)藥新發(fā)展格局，全鏈創(chuàng)新潛力可期。”5月13日，在廣州舉行的第36屆醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)信息發(fā)布會(huì)上，國(guó)家藥監(jiān)局南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所原黨委書記林建寧對(duì)2024-2025年中國(guó)醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況進(jìn)行了深入梳理，并引導(dǎo)與會(huì)嘉賓共同思考，展望新變局下醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新趨勢(shì)。

鑒往知來(lái)，林建寧首先回顧了近年醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，其表示，醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)調(diào)整期已歷時(shí)三年，主要表現(xiàn)出增速小幅振蕩、投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化、投入產(chǎn)出比例失衡等特征。“從表面上，是看受限于全球經(jīng)濟(jì)疫后增長(zhǎng)乏力，以及國(guó)內(nèi)某些政策引發(fā)的藥價(jià)水平下降，但深層次的邏輯，揭示出醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)正由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，新舊動(dòng)能正加速轉(zhuǎn)換，中國(guó)醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)不斷被注入高質(zhì)量發(fā)展新內(nèi)涵。”

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年全國(guó)規(guī)模以上醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25298.5億元，與2023年持平；利潤(rùn)總額3420.7億元，比2023年下降1.1%；出口交貨值2153.3億元，比2023年增長(zhǎng)7.3%。

2025年一季度，上述三大指標(biāo)繼續(xù)變動(dòng)：全國(guó)規(guī)模以上醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入5989.1億元，同比下降2.2%；利潤(rùn)總額845.2億元，同比微漲0.7%，已出現(xiàn)止跌回升勢(shì)頭；1-2月出口交貨值347.9億元，同比增長(zhǎng)12.7%。

從需求端看，四大終端分化裂變。

根據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所（以下簡(jiǎn)稱“南方所”）初步測(cè)算，2024年，醫(yī)院市場(chǎng)藥品銷售額為11985億元，同比下降4.4%；線下零售市場(chǎng)藥品銷售額為4934億元，同比增長(zhǎng)3.6%。林建寧提醒，零售市場(chǎng)藥品銷售額數(shù)據(jù)測(cè)算樣本構(gòu)成偏向于大藥店，如果加上小藥店數(shù)據(jù)共同分析，可能線下藥品零售終端也會(huì)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

“據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年中國(guó)藥店總數(shù)為683666家，數(shù)量創(chuàng)下新高但增速放緩，同比增長(zhǎng)2.5%，比2023年增速下降3.6個(gè)百分點(diǎn)。2024年中國(guó)藥店連鎖率57.0％，連鎖藥店增長(zhǎng)率1.1％，比2023年增速下降5.9個(gè)百分點(diǎn)，顯示藥店集中度提升并不明顯，競(jìng)爭(zhēng)密度加劇。”

2024年A股上市連鎖藥店經(jīng)營(yíng)情況分化更顯著。在營(yíng)收上，大參林以265億元營(yíng)收居于A股上市藥品零售企業(yè)首位，達(dá)嘉維康和華人健康營(yíng)收實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)；在凈利潤(rùn)上，益豐藥房以15.29億元凈利潤(rùn)位居榜首，同比增長(zhǎng)8.26%；在門店數(shù)上，國(guó)大藥房閉店近千家，暫退‘萬(wàn)店俱樂(lè)部’，大參林門店擴(kuò)張數(shù)量最高，同比增加2479間。”林建寧在會(huì)場(chǎng)分享了上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，體現(xiàn)了頭部藥店圈也在上演陣營(yíng)分化。

線上藥品銷售數(shù)據(jù)仍呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。2024年，南方所初步測(cè)算網(wǎng)上藥品市場(chǎng)銷售額為3834億元，同比增長(zhǎng)10.8%。但增速較前幾年有所放緩，顯示出網(wǎng)上售藥業(yè)態(tài)逐步成熟，發(fā)展速度回調(diào)，更趨穩(wěn)健。至于基層醫(yī)療市場(chǎng)，隨著集采藥“三進(jìn)”政策的逐步下沉顯效，第三終端藥價(jià)水平下調(diào)，疊加線上購(gòu)藥的分流效應(yīng)，2024年，初步測(cè)算基層醫(yī)療市場(chǎng)藥品銷售額為1817億元，同比下降1.9%。

林建寧在回顧了2024年終端格局之后，進(jìn)一步指出：

可喜的是，近年國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥領(lǐng)域呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的勢(shì)頭。2024年，共有22個(gè)新生物制品獲批，高含金量的創(chuàng)新成績(jī)令人“注目”；全年批準(zhǔn)上市1類創(chuàng)新藥48個(gè)品種，再創(chuàng)新高。有報(bào)告顯示，2015-2024年，中國(guó)研發(fā)的活躍狀態(tài)創(chuàng)新藥數(shù)量累計(jì)達(dá)3575個(gè)，超越美國(guó)居全球首位。對(duì)此，他指出，數(shù)據(jù)的絕對(duì)值有待驗(yàn)證，卻在一定程度上反映了中國(guó)是全球藥物研發(fā)的活力源泉。不可否認(rèn)的是，國(guó)內(nèi)新藥投資退潮后，依然面臨著融資困境，IPO規(guī)則從嚴(yán)，一些企業(yè)以并購(gòu)作為退出路徑，高質(zhì)量創(chuàng)新還需要產(chǎn)業(yè)界的定力。

林建寧小結(jié)了近段時(shí)間醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)主要特點(diǎn)時(shí)表示，工業(yè)銷售收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)速度仍顯乏力，有待提振，終端銷售額下滑，零售出現(xiàn)關(guān)店潮。雖然融資困難狀況未有好轉(zhuǎn)，但醫(yī)藥創(chuàng)新活力不減是一抹亮色，凸顯新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換這一發(fā)展主題詞。“醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)調(diào)整期要忍耐改革陣痛期，方能破繭成蝶。”

2024年下半年以來(lái)，一攬子增量政策陸續(xù)推出，令產(chǎn)業(yè)界對(duì)2025年更加積極的政策基調(diào)的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)烈。林建寧認(rèn)為，新一輪經(jīng)濟(jì)刺激方案將給醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)帶來(lái)諸多利好，首先體現(xiàn)在資本市場(chǎng)的反應(yīng)上。

一是市盈率明顯回升。2024年9月5日，滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)滾動(dòng)市盈率PE為24倍，跌至當(dāng)年度低位。在相關(guān)股市刺激政策后，截至2024年11月6日，滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)滾動(dòng)市盈率PE已回升至30倍。

二是并購(gòu)重組被激活。2024年9月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》旨在通過(guò)市場(chǎng)化改革激活并購(gòu)重組市場(chǎng)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)整合、新質(zhì)生產(chǎn)力培育與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展；政策聚焦六大方向，強(qiáng)調(diào)資本市場(chǎng)在并購(gòu)重組中的主渠道作用，優(yōu)化資源配置效率，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與新興領(lǐng)域突破。

三是營(yíng)商環(huán)境更優(yōu)化。《關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的若干政策措施》提出優(yōu)化發(fā)展環(huán)境、提升審批辦事效率、優(yōu)化政務(wù)服務(wù)方式、推進(jìn)社會(huì)信用建設(shè)，持續(xù)營(yíng)造了良好的營(yíng)商氛圍。

林建寧展望，在政策推動(dòng)和市場(chǎng)需求的雙重作用下，下一階段，我國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)交易市場(chǎng)迎來(lái)活躍期，大型收購(gòu)案例將頻現(xiàn)，行業(yè)整合加速。“資本市場(chǎng)活躍、投資、營(yíng)商環(huán)境改善等系列政策對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型高質(zhì)量創(chuàng)新有重要促進(jìn)意義，醫(yī)藥重組整合力度加大，大型企業(yè)集團(tuán)強(qiáng)者愈強(qiáng)。同時(shí)，地方隱性債務(wù)的化解有利于解決醫(yī)藥領(lǐng)域的三角債問(wèn)題。”

今年3月，中辦、國(guó)辦印發(fā)《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》，業(yè)界反響熱烈，新興的醫(yī)藥健康消費(fèi)產(chǎn)品與服務(wù)不斷推陳出新，包括銀發(fā)市場(chǎng)、生育保障、美麗經(jīng)濟(jì)等成為潛在增長(zhǎng)點(diǎn)，但就傳統(tǒng)的藥品消費(fèi)而言，產(chǎn)生較大影響的依然是醫(yī)保支付政策。林建寧分析指出：進(jìn)入2025年，醫(yī)保改革政策“組合拳”密集出臺(tái)。醫(yī)保部門正通過(guò)醫(yī)保談判、集采降價(jià)、實(shí)施DRG和DIP、門店統(tǒng)籌、醫(yī)藥反腐、打擊騙保圍標(biāo)、開(kāi)展治理藥價(jià)專項(xiàng)行動(dòng)等政策加強(qiáng)醫(yī)保基金監(jiān)管。嚴(yán)監(jiān)管必然帶來(lái)終端環(huán)境收緊，藥品零售行業(yè)加速優(yōu)勝劣汰。

林建寧指出，一方面，支持醫(yī)藥創(chuàng)新的政策鏈全線貫通的預(yù)期更加明確。2024年7月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實(shí)施方案》，要求全鏈條強(qiáng)化政策保障，統(tǒng)籌用好價(jià)格管理、醫(yī)保支付、商業(yè)保險(xiǎn)、藥品配備使用、投融資等政策，優(yōu)化審評(píng)審批和醫(yī)療機(jī)構(gòu)考核機(jī)制，合力助推創(chuàng)新藥突破發(fā)展。在國(guó)家政策的引導(dǎo)下，上海、廣東、北京等多地積極響應(yīng)并出臺(tái)了一系列旨在推動(dòng)生物制藥行業(yè)發(fā)展的政策措施。

另一方面，國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中厲兵秣馬，積累了經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，也積蓄了競(jìng)爭(zhēng)力，有望成為新一程“出海”的“排頭兵”與“生力軍”。他舉例說(shuō)，在全球制藥企業(yè)50強(qiáng)榜單中，2023年上榜4家中國(guó)企業(yè)中，有3家2024年依然在榜，分別是中國(guó)生物制藥（第38名）、上海醫(yī)藥（第42名）、恒瑞醫(yī)藥（第48名）。